Золото дорожает. Инвесторы не верят в доллар и мировую экономику?
МнениеХАНОВ Михаил Управляющий директор ИК "Алго Капитал" Михаил Ханов — о том, почему растут цены на золото и как на это стоит реагировать пытливому инвестору
В начале лета 2019 года мы стали свидетелями достаточно быстрого и масштабного роста мировых цен на золото. Долларовые цены на серебро также повысились. Одновременное существенное удорожание золота и серебра является явным признаком роста опасений инвесторов относительно перспектив глобальной экономики и политики.
Фьючерсы на желтый металл примерно за месяц повысились из диапазона $1275–$1300 в район $1390–$1440 за тройскую унцию. Таким образом, их стоимость, номинированная в долларах США, увеличилась примерно на 10%. Более того, на месячном графике контрактов на золото сформировались сигналы в пользу среднесрочной игры на повышение в результате состоявшегося обновления шестилетнего максимума. Пока еще не ясно, продолжится ли наметившийся рост в ближайшие недели и месяцы. Однако в долгосрочном плане не стоит исключать вероятности возврата цен на золото в диапазон $1600–$1900. Такие цены наблюдались с июля 2011 года по февраль 2013 года.
Цены на серебро тоже выросли с конца мая по конец июня примерно на 7%. Напомним, что серебро в течение многих веков вполне справедливо называли «золотом для бедных». Оба драгоценных металла исторически выполняют монетарную функцию.
Вечные материальные ценности
Что же изменилось в мире за последние месяцы и годы? В самом общем плане сложившуюся ситуацию можно сформулировать как подспудный отказ от курса на глобализацию мировой экономики и управления со всеми вытекающими экономическими и геополитическими последствиями. Эта смена парадигмы развития мира явно не озвучивается, не осознается и не формулируется как четкий принцип. Она стихийно складывается и усиливается на фоне целого ряда разнообразных событий и тенденций. Мы просто осознаем, что мир в его текущем состоянии вовсе не такой, каким его предполагали увидеть еще в середине текущего десятилетия.
Однако на фоне стремительных изменений и потрясений физическое золото и серебро продолжают играть роль вечных материальных ценностей. Это по-прежнему один из немногих надежных способов накопления и сохранения богатства. В этом плане относительная стабильность цен на золото и серебро является их ключевой характеристикой и преимуществом. Центральные банки большинства стран мира вовсе не стремятся избавиться от запасов драгоценных металлов. Золото фактически сохраняет за собой функцию мировых денег. Одним из последних подтверждений этого факта стали новости о том, что находящаяся под американскими санкциями Венесуэла реализовала несколько десятков тонн драгоценного металла, принадлежавшего Центробанку, с целью смягчения острого экономического кризиса в стране. Неудивительно, что самые консервативные инвесторы считают истинными деньгами лишь золото.
Описание Золотые слитки в военном самолете перед отправкой в Центральный банк Венесуэлы© AP Photo/Ariana Cubillos
Попутно стоит отметить и еще одну характеристику драгоценных металлов в их физическом выражении. Они не приносят процентов и дивидендов, как облигации или акции. Поэтому не стоит воспринимать их как актив, который будет стабильно расти в цене. Повторимся, что ключевое преимущество золота и серебра заключается не в долгосрочном росте стоимости, а в том факте, что они сохраняют свою ценность на любой необходимый срок при любых экономических и политических потрясениях.
Геополитика и ставка ФРС
Каковы же конкретные факторы, стимулировавшие среднесрочный рост стоимости золота и его стабилизацию на новых, более высоких уровнях? Поскольку мировые цены на золото устанавливаются в долларах США, на них большое влияние оказывают процессы, происходящие в экономике и политике этой страны. Вместе с тем американский доллар продолжает играть роль основной мировой резервной валюты. Поэтому цены на золото опосредовано реагируют и на события, происходящие в других частях света.
