70 за доллар: Октябрь посадит рубль в лужу
Фото: Петр Ковалев/ТАСС
Материал комментируют:
Роман Родин
Курс доллара возобновил рост и в понедельник, 30 сентября, вплотную подобрался к отметке в 65 руб. за единицу американской валюты. А ведь еще 16 сентября «деревянный» доходил до 63,5 и, казалось, готов был взять новый психологический уровень.
Впрочем, такие «качели» для курса рубля сложно назвать чем-то новым. В начале года доллар почти доходил до 70. Причем причина таких скачков, как правило, во внешних факторах — напряженности на мировых рынках, ценах на нефть, в меньшей степени — в санкционном давлении.
В целом можно сказать, что сентябрь рубль провел неплохо. Однако на октябрь у экономистов менее радужные прогнозы. Так, команда аналитиков FxPro напомнила «СП», что во второй осенний месяц рубль традиционно снижается.
«Последовательность повышающихся минимумов курса — верный признак восходящей тенденции. В среднем же, рубль за последние 20 лет терял в октябре около 3,3% к доллару. Прибавляя в рамках среднего исторического значения, курс пары доллар/руб. может оказаться в октябре вблизи 66,50. EUR/RUB вполне может нацелиться на уровни в диапазоне 73−74, откуда началось снижение в первые дни сентября», — считают аналитики.
Они не исключают, что падение может быть и более сильным, если ситуация на мировом рынке накалится, и инвесторы начнут выходить из рисковых активов в более безопасные валюты.
Читайте также
В ООН министр Скворцова говорила о позоре России, как о достижении нынешних властей
Почему в ближайшем будущем продолжительность жизни граждан нашей страны станет резко снижаться
Многие эксперты дают консервативные прогнозы курса доллара и евро на осень, так как, с одной стороны, не видят драйверов роста для рубля, а с другой, считают реализацию рисков маловероятной.
Тем не менее, как рассказал «СП» аналитик ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский, сейчас ситуация на рынке настолько нестабильная, что «деревянный» может как вырасти, так и упасть до минимумов начал года. Зависеть это будет в основном от внешних факторов, но и внутренняя политика может внести свою лепту в ослабление нацвалюты.
— Еще никогда на протяжении последних лет валютные курсы не были так политизированы, поэтому давать прогнозы в такой ситуации очень сложно.
Сам по себе курс рубля определяется несколькими вещами. Во-первых, глобальным спросом на риск — люди склонны либо принимать риск на себя, либо бежать от него. Когда они принимают риски, рубль растет, как и весь российский рынок. У нас периферийный развивающийся рынок, для которого характерна высокая доходность. Деньги сюда приходят в виде краткосрочных инвестиций, чтобы получить доходность и быстро выскочить. Отсюда и достаточно высокая волатильность рубля, который заметно скачет. Если посмотреть на амплитуду колебаний нашей валюты, то в начале года она стоила в районе 69 за доллар, а еще недавно — около 63.
Предсказать, что будет дальше, сложно. С одной стороны, у нас есть политический скандал в Вашингтоне — новое дело против Трампа. Оно будет негативно влиять на доллар по отношению к другим основным валютам на Форексе — евро, иене. Но оно может негативно влиять и на наш рубль, как на развивающуюся валюту. Поэтому даже если доллар будет слабеть, не факт, что рубль от этого что-то выиграет.
Второй фактор влияния на нашу валюту — политика центральных банков. В принципе сейчас она для рубля позитивная. ЕЦБ снова запустил количественное смягчение и печатает деньги, а ФРС снижает ставку. Денег в мировой экономике становится больше, для рисковых активов это хорошо.
Проблема в том, что если денег будет больше, но политическая напряженность останется высокой, эти вливания центральных банков не помогут. Деньги не пойдут в развитие, а будут аккумулироваться внутри тех экономик, где их выпускают, например, ложиться на депозиты. И тогда до нас эти послабления и средства не дойдут. Если же придут позитивные политические новости, тогда это даст положительный эффект для рубля.
Читайте также
Компенсация за пенсионную реформу: Купите бутылку водки и включите телевизор
Большинству россиян никогда не выбраться из ямы пенсионной нищеты
Еще один огромный фактор — торговые переговоры между США и Китаем. Если страны договорятся между собой, резко подскочит оптимизм в мире, нефть и другое сырье будут расти, что хорошо для нас. Если переговоры провалятся, будем ждать глобальной рецессии уже в следующем году. Нефть рухнет и рублю будет плохо.
Это основные факторы влияния, но в какой комбинации они сойдутся, сказать сложно. Например, переговоры могут провалиться, сырьевой рынок рухнет, но, в то же время, произойдет очередная атака на Саудовскую Аравию, и от этого нефть может взлететь вверх. Сложно сказать, как на это отреагирует рубль. Высокая нефть для него хорошо, но бегство от рисков — плохо.
«СП»: — Но все-таки, о каком диапазоне рубля можно говорить во второй половине осени?
— Диапазон, в котором будет находиться рубль в такой непредсказуемой обстановке, очень широк. Он лежит в пределах между 62 и 69 за доллар, причем может уйти как к верхней границе, так и к нижней. С учетом этого могу посоветовать находиться в комфортной для себя ситуации. Если у вас есть только рубли, нужно докупить валюту, чтобы было с чем уходить в девальвацию рубля, если она начнется. Часть сбережений будет сохранена, а остатки вы сможете продать.
Если же, наоборот, произойдет наплыв оптимизма, и рубль будет укрепляться, тоже хорошо. Вы сможете его продать и купить больше долларов.
Если у вас стопроцентно только долларовая позиция, в этом есть определенный риск. Может сложиться ситуация, когда вырастут только рисковые активы. Хотя если вы считаете прибыль и капитал в долларах, вы ничего не потеряете. Тут работает простой принцип — еще никто не разорился, сидя в кэше.
Проще говоря, если у вас нет валюты, купите, чтобы потом выгодно продать. Если нет рублей, купите, опять же, чтобы выгодно продать, когда он укрепиться на 63. Это актуально, если вы активный трейдер. А если простой человек, то для вас валютная диверсификация активов вообще должна быть азбукой. Не нужно класть все яйца в одну корзину.
Кстати, такая нестабильность не значит, что на бирже нет возможности для заработка. Керри-трейд продолжает оставаться привлекательным. Можно также купить ОФЗ или акции российских компаний под высокую доходность. Покупка акций российских нефтяных компаний на какую-то долю портфеля — это хорошая ставка на случай обострения на Ближнем Востоке. Потому что главным бенефициаром войны с Ираном будет Россия, как она была главным бенефициаром войны с Ираком.
«СП»: — Из-за роста цен на нефть?
— Вспомните начало нулевых, когда у нас все пошло вверх, потому что на Ближнем Востоке все развалилось. Ирак убрали с рынка, а Россия оказалась самым надежным и безопасным поставщиком энергоносителей в Европе. Сейчас эта история может повториться.
Ситуация на рынках вообще очень похожа на начало нулевых. Все ждут ремейк кризиса 2008 года, но это может быть повторение нулевых, когда лопнул американский рынок, а остальные пошли вверх. Сам факт того, что все ждут новый кризис, говорит о том, что в следующем году его, скорее всего, не будет. Люди бегут впереди паровоза.
«СП»: — То есть кризиса и падения рубля пока не ждать?
— Ситуация в мире непредсказуемая. В истории не было такого, чтобы одному президенту США пытались предъявить импичмент по двум разным поводам. Сначала по российскому делу, но он смог выпутаться из этой ситуации, а теперь и по украинскому. Трамп переплюнул предшественников, и это не шутки.
Но и без импичмента то, как Трамп трясет рынки, делает работу достаточно сложной. Хотя нужно отдать ему должное, капитализация и американский рынок выросли. Те меры, которые он предпринял, с точки зрения капитализации позитивны для американской экономики. Как бы его ни критиковали за то, что он создал большой объем рисков в глобальном масштабе.
Посмотрим, что буде дальше. Я надеюсь, что в предвыборную кампанию Трамп не будет предпринимать шагов, которые приведут к фондовому краху. Скорее, будет заключено ограниченное соглашение с Китаем. Против Ирана также вряд ли начнут военную операцию. Пока что концентрация американских сил в регионе не очень велика, не то, что во время войны с Ираком.
Пока что больше страхов, чем реальности. Если они пройдут, на рынке установится сдержанный оптимизм, и это поддержит рубль. Поэтому я не жду, что он завалится в район 67−68, как в августе. Скорее, он останется на нынешнем уровне.
Если все-таки давать прогноз, думаю, что по совокупности всех факторов мы к концу года останемся примерно там же, где находится сейчас, на уровне 65−66 за доллар. Но вокруг этих цифр можем колебаться достаточно сильно.
«СП»: — А что с курсом евро?
— С евро все достаточно сложно. Непонятно, как Британия выйдет из ЕС. Если последствия будут тяжелыми, евро может еще немного просесть. С другой стороны, ФРС США, скорее всего, будет еще снижать ставку, а ЕЦБ снижать ставку больше некуда. Поэтому мне кажется, что под конец года доллар и евро сохранят существующий паритет или евро незначительно потеряет. В связи с этим я бы советовал покупать доллары и евро в равных долях.
Правда, минус в том, что по евро банки не платят проценты. Но можно просто оставить их лежать на брокерском счету, по крайней мере, за это денег не берут.
«СП»: — Вы говорите о внешних факторах, а внутренняя политика как-то может повлиять на курс рубля?
— Внутренние факторы связаны с тем, что могут начать тратить большие бюджетные деньги на нацпроекты. Как вы знаете, у нас подняли налоги, повысили пенсионный возраст, и все это якобы для того, чтобы аккумулировать какие-то средства и запустить в экономику. Идея изначально глупая, потому что взять деньги у экономики, чтобы потом отдать ей же государственной рукой, это фундаментально неверно. Денег от этого больше не станет, а эффективность упадет, потому что вы создали лишнее бюрократическое звено.
Тем не менее, если бы эти деньги взяли и не отдали вообще, а пока произошло именно так, у нас огромный профицит бюджета, из которого ничего не идет, было бы еще хуже.
Хотя если правительство начнет тратить деньги, это тоже вряд ли приведет к чему-то толковому. Появятся неэффективные инфраструктурные проекты, мега-стройки и бесполезные программы поддержки бизнеса, но деньги, в конечном счете, не создадут ничего нового и полезного, а просто рассосутся и где-то осядут.
От этого в стране может начаться рост цен на недвижимость и фондового рынка, а также может ускориться инфляция, которая сейчас в подавленном состоянии. Да, может случиться чисто бухгалтерское оживление экономического роста. Но для рубля это будет плохо, потому что реальные ставки упадут от роста инфляции, и керри-трейд, который сейчас поддерживает нашу валюту, станет менее эффективным.
Так что если будут наращиваться бюджетные расходы, рубль будет слабеть. К концу года он пойдет к 67 за доллар и может уйти дальше. Но политика правительства России мало предсказуема, поэтому трудно сказать, сыграет ли этот фактор до конца осени или нет.
Читайте также
Американский план «Б» сработал: Дания отодвинула срок пуска «Северного потока-2» почти на год
Копенгаген одобрил альтернативный польский газопровод вместо российского
Заместитель директора департамента финансовых рынков Банка «Солидарность» Роман Родин также полагает, что точно предсказать курс доллара на несколько месяцев в сложившихся условиях невозможно. Однако более вероятность выглядит тенденция на ослабление рубля.
— Влияние на курс рубля традиционно будет оказывать динамика цен на нефть, а так же итоги заседания ЦБ, которое состоится 25 октября и на котором будет рассмотрен вопрос о дальнейшем снижении ключевой ставки. Поскольку линия ЦБ направлена на смягчение кредитно-денежной политики, есть основание полагать, что нас ждет снижение ставки в этом году, вследствие чего курс рубля будет ослабевать, а спрос на валюту сохранится.
Нестабильная ситуация на Ближнем Востоке, связанная с перебоями поставки нефти на мировой рынок, может оказать поддержку цене на нефть, что в краткосрочной перспективе может укрепить рубль, но вряд ли такая форма поддержки будет носить долгосрочный характер.
Точный прогноз дать сложно — слишком много факторов могут повлиять на изменение курса национальной валюты. В целом ослабление рубля выглядит логичным на сегодняшний день, хотя, как показывает практика, действия регулятора, а также возможные макроэкономические события на глобальных рынках могут изменить ситуацию за короткий промежуток времени в противоположную сторону.
Финансовые новости: Минфин сделал доллар «токсичной» валютой, загнав банковские вклады «американца» в минус
Курс валют: Курс доллара: рынок боится нового обострения между Китаем и США
